瑞幸咖啡第一季度营收88.7亿元 净调净利润6.5亿元

专题：聚焦美股2025年第一季度财报

　　4月29日晚间消息，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）今日公布了截至3月31日的2025年第一季度财报：总净营收为88.654亿元，同比增长41.2%。净利润为5.251亿元，而2024年同期净亏损8320万元。不按美国通用会计准则，净利润为6.493亿元，而2024年同期净亏损1310万元。

　　华尔街分析师平均预计，瑞幸咖啡第一季度营收将达到11.5亿美元。财报显示，瑞幸咖啡第一季度营收为88.654亿元（约合12.207亿美元），高于分析师预期。

　　第一季度业绩亮点：

　　总净营收为88.654亿元（约合12.207亿美元），同比增长41.2%。

　　第一季度，瑞幸咖啡净新开门店1757家（国内为1743家，包括香港5家。新加坡为6家；马来西亚为8家）。截至第一季度末，门店总数达到24097家，环比增长7.9%。其中，包括15598家自营门店和8499家联营门店。

　　第一季度，瑞幸咖啡平均每月交易客户为7430万，同比增长24.0%。

　　第一季度，瑞幸咖啡自营门店营收为64.795亿元（约合8.922亿美元），同比增长41.5%。

　　第一季度，瑞幸咖啡自营门店的同店销售额涨幅为8.1%，明显优于上一季度的-3.4%，而2024年同期为-20.3%。

　　门店级运营利润——自营门店运营利润为11.063亿元（约合1.523亿美元），同比增长244.8%。门店级运营利润为17.1%，同比增长10.1个百分点。

　　第一季度，瑞幸咖啡联营店营收为20.808亿元（约合2.865亿美元），同比增长38.0%。

　　运营利润为7.372亿元（约合1.015亿美元），而2024年同期运营亏损6510万元。运营利润率为8.3%，而2024年同期运营利润率为-1.0%。

　　不按美国通用会计准则（Non-GAAP），运营利润为8.643亿元（约合1.190亿美元），而2024年同期运营利润为500万元。不按美国通用会计准则，运营利润率为9.7%，而2024年同期运营利润率为0.1%。

　　董事会领导层过渡：

　　瑞幸咖啡今日宣布，郭谨一将于今日起不再担任瑞幸咖啡董事会主席，但将继续担任CEO和董事会成员。同时，董事会已批准委任Hui Li（黎辉）先生为公司董事，并出任主席一职。

　　黎辉为瑞幸咖啡最大股东大钲资本的董事长兼CEO。任命黎辉为董事会主席突显了瑞幸咖啡持续关注为所有利益相关者创造长期价值，并将进一步加强战略一致性和治理监督。

　　郭谨一表示：“我很高兴欢迎黎辉先生重新加入董事会并担任董事会主席。他在商业管理方面的经验将为我们在国内和全球的增长和战略发展做出重大贡献。我将继续专注于我的CEO和董事职责，我期待着我们继续合作，推进我们的使命，为股东创造长期、可持续的价值。”

　　黎辉表示：“我很荣幸在瑞幸咖啡的这个重要时刻重新加入董事会并担任董事长。我要感谢郭谨一为董事长期间所做出的杰出贡献，并重申我们对执行当前战略举措的承诺。我期待着与郭谨一和更广泛的领导团队合作，指导公司的下一个增长阶段。”

　　黎辉是大钲资本的董事长兼CEO，此前曾担任瑞幸咖啡董事至2020年7月。

　　第一季度财务业绩：

　　总净营收为88.654亿元（约合12.207亿美元），与2024年同期的62.781亿元相比增长41.2%。

　　来自产品销售的营收为67.846亿元（约合9.342亿美元），与2024年同期的47.702亿元相比增长42.2%。

　　其中，来自新鲜酿造饮料的净营收为61.627亿元（约合8.485亿美元），占第一季度总净营收的69.5%。而2024年同期为43.518亿元，占总净营收的69.3%。

　　来自其他产品的净营收为4.768亿元（约合6560万美元），占第一季度总净营收的5.4%。而2024年同期为3.081亿元，占总净营收的4.9%。

　　来自其他业务的净营收为1.451亿元（约合2000万美元），占第一季度总净营收的1.6%。而2024年同期为1.102亿元，占总净营收的1.8%。

　　来自联营店的营收为20.808亿元（约合2.865亿美元），与2024年同期的15.080亿元相比增长38.0%。第一季度联营店营收占总净营收的23.5%，而2024年年同期占24.0%。

　　总营运开支为81.282亿元（约合11.192亿美元），较2024年同期的63.433亿元增长28.1%。

　　材料成本为35.730亿元（约合4.920亿美元），较2024年同期的29.444亿元增长21.3%。

　　门店租金及其他运营成本为23.291亿元（约合3.207亿美元），较2024年同期的18.333亿元增长27.0%。

　　折旧及摊销费用为3.378亿元（约合4650万美元），较2024年同期的2.594亿元增长30.2%。

　　递送费用为6.890亿元（约合9490万美元），较2024年同期的4.478亿元增长53.9%。

　　销售和营销费用为4.964亿元（约合6840万美元），较2024年同期的3.258亿元增长52.4%。

　　总务及行政开支为6.812亿元（约合9380万美元），较2024年同期的5.565亿元增长22.4%。

　　门店开业前及其他费用为1440万元（约合200万美元），与2024年同期的2850万元相比减少49.5%。

　　与“虚假交易和重组”相关的亏损和费用为330万元（约合50万美元），而2024年同期为5250万元。

　　店级运营利润率——自营门店为17.1%，而2024年同期为7.0%。

　　运营利润为7.372亿元（约合1.015亿美元），而2024年同期运营亏损6510万元。运营利润率为8.3%，而2024年同期运营利润率为-1.0%。

　　不按美国通用会计准则（Non-GAAP），运营利润为8.643亿元（约合1.190亿美元），而2024年同期运营利润为500万元。不按美国通用会计准则，运营利润率为9.7%，而2024年同期运营利润率为0.1%。

　　所得税支出为2.500亿元（约合3440万美元），而2024年同期的所得税支出为3210万元。

　　净利润为5.251亿元（约合7230万美元），而2024年同期净亏损8320万元。净利润率为5.9%，而2024年第一季度净利润率为-1.3%。

　　不按美国通用会计准则，净利润为6.493亿元（约合8940万美元），而2024年同期净亏损1310万元。净利润率为7.3%，而2024年第一季度净利润率为-0.2%。

　　每股美国存托股（ADS）基本和摊薄净收益均为1.60元（约合0.24美元），而2024年同期每股ADS基本和摊薄亏损均为0.24元。

　　不按美国通用会计准则（Non-GAAP），每股美国存托股（ADS）基本和摊薄净收益均为2.00元（约合0.24美元），而2024年同期每股ADS基本和摊薄亏损均为0.08元。

　　现金流

　　2025年第一季度，瑞幸咖啡运营现金流为8.966亿元（约合1.234亿美元），而2024年同期运营现金流为2.644亿元。

　　截至2025年3月31日，瑞幸咖啡拥有现金及现金等价物、限制性现金、定期存款和短期投资61.301亿元（约合8.440亿美元），而截至2024年12月31日为59.342亿元。

　　股权结构

　　截至2025年2月28日，瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一持有瑞幸咖啡26，516，160

　　股A类普通股，占A类股的1.2%，占整体股权的1%，拥有0.7%的投票权。

　　整体而言，瑞幸咖啡董事和高管持有瑞幸咖啡67，331，840股A类普通股，占A类股的3.2%，占整体股权的2.6%，拥有1.8%的投票权。

　　主要股东方面，大钲资本持有瑞幸咖啡371，407，188股A类普通股，占股17.4%；持有136，172，004股B类普通股，占股100%；持有295，384，615股优先股，占股100%。整体而言，大钲资本总计持股31.3%，拥有53.6%的投票权。

　　此外，愉悦资本持有瑞幸咖啡 119，543，188股A类普通股，占A类股的5.6% ，占整体股权的4.7%，拥有3.2%的投票权。

　　业绩展望：

　　华尔街分析师平均预计，瑞幸咖啡2025年营收将达到58.7亿美元，而2024年为47.3亿美元。每股摊薄收益将达到1.44美元，而2024年为1.42美元。